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闻日元疲软之风，海外游客蜂拥至日本。该国政府观光局统计数据显示，3月访日外国游客达到308万人次，刷新单月最高纪录。日本百货店协会称，3月百货商店免税销售额创下459亿日元的历史新高。与此同时，日元贬值也在影响日本国民的消费动态。日媒民调显示，日本国内居民对今年5月黄金周的消费预算普遍减少近2万日元，高物价的影响盖过了疫情后报复性消费的影响。

依赖日元贬值的经济增长要追溯到安倍时代，自2012年“安倍经济学”推出，日本通过超宽松货币政策刺激经济，同时以货币贬值刺激出口，该国经济在2012年11月达到谷底，此后延续了71个月的经济增长至2018年10月。这背后离不开央行的货币政策支持，2013年春季日本央行时任总裁黑田东彦上任并推行了异次元货币宽松政策，10年任期一直坚持着与欧美货币宽松政策相反的低利率政策。

今年春天，不负众望，植田领导的日本央行决定结束负利率政策，时隔17年首次加息，重新回到了常态化的货币政策。但是，日本央行将政策利率上调至0～0.1%左右的水平，与美国相差5%以上的利息差并未缩小，紧缩程度不如市场预期。而且美联储高官近期纷纷发表推迟降息的言论，市场上认为美国利率下降的预期进一步减弱。鉴于日美利差扩大的认知，纽约外汇市场上买入美元、抛售日元的趋势显著。

据《经济学人》报道，许多国家拥有充足的外汇储备，可以出售外汇储备来提振本国货币，例如日本有1.3万亿美元，印度有6430亿美元，韩国有4190亿美元。然而任何缓解都只是暂时的。尽管2022年美联储开始加息时，一些国家抛售美元减缓了美元走强，但并没有阻止这一走势，各国央行和财政部已不愿将持有的美元浪费在毫无结果的争斗上。

日本政府长期采取扩张型财政政策，从20世纪90年代以来，政府总债务占GDP比重持续攀升，2022年债务率高达261%，主要以国债为主，近半为央行持有。这也意味着，央行一旦加息，举债度日的日本财政将面临更高负担。今年3月，日本解除负利率政策，国债利息支付费用计入了9.691万亿日元，比疫情前的2019年多3成。2024年度预算规模比2023年减少万亿日元，但为了填补财政收入缺口，依然发行了新增国债35.449万亿日元。

4月17日，美日韩财长会议在美国财政部大楼举行，会议联合声明表示，“认识到日韩对近期日元与韩元迅速贬值的严重担忧”。 美国财长耶伦、日本财务大臣铃木俊一和韩国企划财政部长官崔相穆一致同意，“继续就外汇市场动向展开密切磋商”。铃木还与耶伦围绕日元兑美元贬值单独交换了看法。铃木向媒体介绍说：“传达了妥善应对(外汇行情)过度波动的立场。”